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连续下跌的美股配资的估值现在是低估了吗?

2020-06-10 07:39 浏览: 作者:涵亮来源:杭州江南专修学院
本文有1122个文字,大小约为4KB,预计阅读时间3分钟席勒市盈率是高于1929年10月29日黑色星期二(也是美国大萧条经济)。也高于 1987年10月19日美股的黑色星期一。只略逊于2000年的互联网泡沫(实际上2000的指数是失真的因为席勒市盈率是

席勒市盈率是高于1929年10月29日黑色星期二(也是美国大萧条经济)。也高于 1987年10月19日美股的黑色星期一。只略逊于2000年的互联网泡沫(实际上2000的指数是失真的因为席勒市盈率是计算SP500的。当时互联网企业占指数比例很高。当时都是亏损的。所以PE显得很高。)

总体而言。席勒指数指数。去除2000年泡沫的指数失真。基本是历史大顶。

从这个指数来看。美股从2010年开始就在不断的增加风险。哪怕暴跌估值仍旧刚刚只到了历史中枢。席勒指数指出低于20点是买入机会。高于20增加风险。

巴菲特估值法

用股市的总市值和GDP做比较。和当年的资本市场的总市值做一个比较来判断是否贵

A股已经处于严重的给低估阶段。类似于06年左右。14年左右。上2轮牛市的起点。

造成美股泡沫的原因呢?

一。疯狂的借债回购=没有价值的资本泡沫。(A股疯狂的借债发展)

核心原因是最近美股的疯狂借债回购。

据一些量化机构研究。近十年来美国波音、通用等大型明星企业股价的上涨因素中。有67%左右是来自于公司内部的发债和回购动作(bond and buy back)。而由业绩改善和技术进步带来的股价上涨只占1/3。

为什么会这样呢?

美国高管的公司由普通工资+市值激励。

这里有个很大的区别。国内的股权激励。是要求完成一定的业绩。对应一定的股权激励。但是美国公司竟然是市值激励。公司股价对应解锁行权价。

举个例子。假如股价是10。年底股价达到11元就可以解锁。如果年底股价达到15元。高管11元买入激励。15卖出。

对高管而言。股价提升是变是提高收入好方法。对应有2个手段。一。提高公司的利润。市场会推动公司股价上涨。但是太慢而且有风险。二。通过回购公司股票

回购促进股票价格上涨的机制主要有两个。一是直接增加公司股票的需求提高股价。二是回购注销公司股票后。可以提高每股的EPS和公司整体的ROE。所以。我们看到。最近十年里。美国上市公司的股票回购金额大幅飙升(参见上图)。上市公司回购股票的金额可以占到全部净利润的一半以上。甚至部分公司。比如苹果回购金额超过净利润。

2019年美股回购万亿美元。回购也是两面的。股价低估时候回购是让利股东。但是股价高位时回购就是泯灭价值。本质回购不给企业创造利润。同时资金是有成本的。除非负利率否则还会造成财务成本影响净利润。

很显然的。借钱如果用于生产。创造价值。是可以覆盖利息。减少泡沫的。显然借债回购。并不会创造认识价值。只能产生泡沫。对你来说。你会借钱给用来赚钱的人。还是用来骗钱的人?

所以这里我很赞同A股的公司。本质证券市场就是你借钱给公司。增发如果是用来发展。为未来产生更多的净利润。是最好的事情!借钱回购或者分红并不产生真实的价值。反而是价值泯灭。所以我不太喜欢地产公司。一方面融资利率很高。另一方面还大量分红。本质就是骗钱。万科A 融创中国

文章出自股票配资www.yfw.hk

总结

本文由涵亮投稿,主要描述了美股的相关内容,还想获取更多相关内容可以阅读: